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工业机器人是一个正在成长的产业，具有产业成长和进口替代的双重逻辑。制造业升级的基础在于自动化的普及，自动化的基础环节是机器人普及率的提高。机器替代在制造过程中势不可挡，核心部件可自主控制，进口替代产业化机会近在咫尺。该行业目前正处于周期底部繁荣反弹的上行时期。
据IFR统计，2018年全球/中国工业机器人销量为42.23/15.4万台，中国市场约占1/3，成为全球的大市场。IFR预测，2020年全球/中国工业机器人一体化市场将达到651/198亿美元。国外品牌依靠核心零部件优势占领全球市场，四大家族(KUKA、abb、安川、FANUC)占据全球市场一半以上；中国工业机器人市场整体国产化率只有30%，比重还很低。
在人口老龄化加速、劳动力成本上升的背景下，机器替代的性价比优势日益突出，机器人普及率提高带来的自动化普及是中国制造业升级的必由之路。建议关注国内具有核心技术、集成能力和关键零部件研发能力的工业机器人领军企业，主要推荐Eston和Tuosta。
投资建议:寻找结构性机会
从投资主线来看，我们继续看好四个方向:
1)商业模式好、成长空间大的检测服务公司:
2)处于成长期或高度繁荣期的上游核心元器件公司:
a .激光行业；
b .液压零部件行业；
c .直线驱动行业；
d .两机刀片行业；
e、高端印章行业。
3)处于成长期或高度繁荣期的产品公司
4)高度繁荣的特种设备行业
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